海外客户激增，加密币交易起量，大摩看好富途“估值提升”

加密货币业务的明确进展和海外市场的强劲表现，为富途带来了超越传统券商业务周期的结构性增长潜力。大摩认为，这种增长前景的明朗化足以支撑更高的估值倍数，意味着市场可能对富途进行“价值重估”。

据追风交易台消息，摩根士丹利21日发布研报，将富途控股的目标价从160美元大幅上调至210美元，并重申其为“行业首选”。

此举背后有两大核心驱动力：首先，富途的加密货币业务展现出强劲的增长势头和清晰的长期战略，正成为其关键的结构性增长引擎；其次，其海外扩张战略成果显著，尤其在新加坡和日本市场，新增客户资产贡献显著提升。

与此同时，巴克莱在21日的研报中全面上调了对富途的财务预测。对2025财年的调整后净收入预测上调了22.0%，2026财年则上调了36.4%。报告维持了15倍EV/名义EBITDA的目标估值倍数不变，从而将富途的目标价从176美元大幅上调32%至232美元，并重申“增持”评级。

加密业务崭露头角，增长数据与战略蓝图日益清晰

大摩在报告中指出，富途管理层披露的加密业务数据显示，该业务虽处早期，但进展迅速。关键数据包括：

更重要的是，富途公布了名为“RACE”的长期战略，为其加密业务的未来发展提供了清晰蓝图：

海外扩张成果显著，新加坡、日本市场表现强劲

大摩表示，富途的全球化战略正在开花结果，海外市场对资产增长的贡献越来越大。

估值逻辑重塑：上调目标价至210美元，看好估值倍数提升

基于加密业务和海外扩张的清晰进展，大摩更新了其估值模型，并大幅上调了目标价。

与此同时，巴克莱在22日的研报中全面上调了对富途的财务预测。对2025财年的调整后净收入预测上调了22.0%，2026财年则上调了36.4%。报告维持了15倍EV/名义EBITDA的目标估值倍数不变，从而将富途的目标价从176美元大幅上调32%至232美元，并重申“增持”评级。